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比特币与黄金:对未来投资品的重新思索 | TokenInsight

来源: 数字货币 时间:2020-12-17 13:58:55
导读: 尽管离“数字黄金”真正替代黄金还很遥远,但毫无疑问,黄金不再是唯一选择。


德国新法案使数字化证券合法化,推进区块链上的证券交易

德国总理默克尔内阁周三通过了一项新法律,该法律放宽了证券发行人和持有人必须使用纸质凭证记录交易的规定,公开寻求在该国境内推进区块链交易。

本文部门引用了Michael J. Casey 在文章Money Reimagined: Bitcoin vs. Gold Is a Battle of Narratives 中的看法。


要点总结


● 黄金在文化上的主要职位实际上比黄金的物理属性更为主要,人们的价值共识使得黄金成为了一种普世的价值蕴藏模式。

● 投资品的价值泉源不仅来自于其自身的特有属性,更是基于普遍的社会共识,当人们信赖投资品有价值的时刻,它们就是“有价值”的。

● 与民间对“数字黄金”的追捧相比,央行更倾向于实物黄金,并试图借助黄金打造基于主权数字钱币的价值共识。

● 未来社会对投资品的态度是开放的:人们会接受黄金,也同样乐于接受“数字黄金”。

数字资产试图推翻的理念和手艺,并不仅仅是几年或几十年前的事情。它们可以追溯到几百年甚至几千年前。

以黄金为例。随着比特币价钱飙升至历史新高,黑石投资首席执行官拉里·芬克与对冲基金大佬斯坦利·德鲁肯米勒等一批着名投资人士都在谈论比特币作为一种具备稀缺性的避险保值资产的远景。这引起了黄金信徒与比特币粉丝之间的争论。

以奥地利学派经济学家、贵金属买卖商人彼得·希夫为代表的黄金拥趸指出,比特币是一种投机性工具,缺乏实物属性,这导致一旦泛起极端情形(如数字资产市场发生危急),投资者将会血本无归。而黄金则由于有实物保障,抗危急能力相对更强。

比特币粉丝们不这么想。他们从支付手段角度出发,以为比特币具备的加密性与不能复制性,使其相较于黄金加倍平安,且易于存储和携带;其社会认可度也在逐步遇上黄金。

但归根结底,投资品可以拥有许多有价值的属性,但若是没有被社会所接受,不被人们所信托,那么其价值就只是纸上谈兵。不论是对黄金照样比特币,都是云云。


黄金:从古至今的王者


“钱币自然不是黄金,但黄金自然是钱币。”一种较为普遍的看法是,黄金之所以是一种可靠的保值手段,是因为可用于对冲法币贬值的风险。在社会的普遍认知中,黄金不能损坏,价值恒定,可根据需要剖析,且一定程度上便于携带。但最主要的是,黄金在自然界中存量稀疏,供应有限。

然而,这些属性对于比特币来说也同样确立。对于其他贵金属,比如说银,铂,都具备类似属性。与比特币的机制相同的数字资产也不只是寥寥数种而已。黄金和比特币脱颖而出的缘故原由,是社会的价值共识:在人们普遍信赖它们是“有价值”的时刻,黄金和比特币就具备了价值。

对于黄金而言,这种共识已经在人类社会中存在了几千年,黄金成为了公认的权力与财富的代名词。但黄金的价值是基于文化建构与社会普遍逻辑的:有证据解释,黄金在成为钱币之前就被用作珠宝。黄金在文化上的主要职位实际上比黄金的自然属性更为主要,人们的价值共识使得黄金成为了一种普世的价值蕴藏模式。


比特币:来自数字时代的挑战者


近年来,传统的财富共识中最先泛起了“新成员”的身影。诚然,法币和黄金依旧是财富的象征,但随着数字时代的到来,越来越多的人最先接受“数字黄金”这种新观念。

“数字黄金”基于数学模子发生。以比特币的“事情证实共识模子”(Proof of work)为例,用户需要在一个重大的数据集中寻找一串随机选择的数字。比特币的存量是有限的(只有2100万个),因此,随着更多的比特币被“挖掘”出来,寻找剩余的比特币变得越来越难,而所需的资源(也就是支持矿机运行的电力)与成本(电费、人工费等等)也随之不停上升,导致比特币供应有限整体供应趋势且随时间递减,从而带来了比特币的稀缺性。

然则,这不是比特币价值蕴藏职能实现的主要缘故原由。比特币的算法和源代码是可复制的,类似于比特币的分叉项目也已经数不胜数。

比特币之所以是比特币,一个主要缘故原由在于,比特币的盘算(也就是“挖矿”)与比特币系统的维护是一件大量人类介入和投入时间、款项和精神的事情。随着越来越多人信赖比特币,投资者越来越多,而这种信心与价值共识使得无数开发者加入了维护比特币网络以珍爱比特币价值的行列,这使得攻击并控制比特币的成本越来越高,以至于任何人都难以负担。这使得比特币越来越平安,而这进一步强化了人们对比特币稀缺性的信心和价值共识。

因此,价值共识才是比特币挑战黄金的资源。就像电子支付一样:当人们信赖电子银行账户里的数字可以交流、提取的时刻,这些数字就有了价值。


中央银行:黄金依旧,数字可期


金融新闻机构Fingold的一篇报道可能反映了现在主要经济体官方对于黄金和数字钱币或者数字资产的一些态度。通过对全球12个最大经济体的观察,该机构发现,美国、俄罗斯、印度和中国的央行在今年3月至12月初时代囤积了高达208.34吨的黄金,而其他八国的黄金贮备则共计净流出12.78吨。

天下主要经济体近9月黄金贮备变化图。泉源:finbold.com

这看起来无可厚非:在新冠疫情成为全球危急的当下,央行将黄金视为抵御经济和钱币压力的对冲工具,因此大国会自然而然选择囤积黄金。但思量到这几个大国各自的差别情形,它们囤积黄金可能不只是出于抵御风险的思量。

美国和印度囤积黄金相对较好明白:对美联储而言,其大规模的中期钱币扩张一定需要确立重大的资产负债表,而黄金在其中扮演着主要角色。而印度方面则由于传统文化因素影响,一直是黄金的大买家之一,因此其黄金贮备的增进可能并无稀奇意义。

对于另外两个国家而言,囤积黄金可能是为了更为久远的事情。通常情形下,它们会通过购置美国国债,以国债形式持有美元资产。但今年,中国人民银行延续减持美国国债并囤积黄金,这可能解释其对美元的共识在某种程度上减少了。但这些黄金的作用可不止于此。

有专家指出,某些国家的央行很明显一直在大幅增添黄金贮备,但没有人知道它到底持有若干黄金。他推测这些黄金是为主权数字钱币(CBDC)准备的:现在,黄金依旧是钱币的坚实基础,也是优先级较高的避险资产与价值背书。而人们对于黄金的共识和信心也可以为主权数字钱币在国际上的推广提供足够背书,从而激励其他国家使用。在主权数字钱币铺开后,就可以逐步确立基于主权数字钱币的共识——就像布雷顿森林系统中的美元,和现今比特币所实验实现的那样,只不外路径有所差别。

央行会接纳数字资产吗?也许在未来比特币共识到达一定规模后,比特币也会被纳入贮备系统作为价值背书,与主权数字钱币相互强化相互在社会上的共识。但就现阶段而言,黄金依旧是央行的首选,且央行更倾向于打造基于黄金和国家信用的数字资产(如主权数字钱币),而“数字黄金”的共识则将在很长的一段时间内继续停留在民间层面。


价值共识的确立、替换与融合


回望历史,从贝壳到金银,再到纸币、比特币和主权数字钱币,随着科技与社会的提高,价值共识履历了由特定物品到珍贵实物,再从实物到价值共识符号的历程。价值共识不是永远的,新旧共识会在很长一段时间内共存,但新的共识替换旧共识是一定的趋势。

从比特币泛起至今,时间不外十二年,基于新的“数字黄金”的价值共识已然开端形成。但停止现在,黄金的职位依旧不能撼动,而基于比特币或其他数字资产的新共识,许多时刻也需要与现在的黄金共识相互弥补,在融合中逐渐迭代。

一部门社会群体已经接受了比特币,而另一部门群体和央行依然在拥抱黄金。这意味着并存时代的最先:未来人们对于投资品的态度是开放的,他们会接受黄金作为避险保值的投资品,同样也会接受基于社会普遍价值共识背书的比特币作为投资品,或者具有类似特征的其他数字资产作为投资品。只管这离“数字黄金”真正替换黄金还很遥远,但毫无疑问,黄金不再是唯一选择。

参考文章:Michael J. Casey, Money Reimagined: Bitcoin vs. Gold Is a Battle of Narratives

原文链接:https://www.coindesk.com/money-reimagined-bitcoin-vs-gold-narratives

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